分析：中國基建審批再開閘利好眾多行業

發布日期：2012-06-05

來源：FT中文網發布日期：2012-06-05

核心提示：今年頭四個月，類似于湛江市長所爭取到的那種項目核準批文，比去年同期多出一倍，而2011年最后幾個月已有一大批項目獲得批準。北京方面還在悄悄地打開錢包：今年頭四個月，中央政府支出同比增長27%，擴張速度幾乎達到財政收入增速的兩倍。

幾天前，當湛江市長手捧110億美元鋼廠項目批文，走出中國掌握實權的規劃部門——發改委(NDRC)的大門時，他按捺不住欣喜之情，親吻了那一紙批文。

　　這一幕被中國國內的新聞采訪人員拍下，并在網上瘋傳。它突顯自兩周前中國總理溫家寶呼吁采取措施穩增長以來，一大批項目得到了北京方面的核準。

　　盡管北京方面并未像2008年時那樣，宣布出臺正式“刺激”，但在中國首都，人們能夠感受到氣氛的明顯變化。

　　過去兩周期間，中國政府似乎在加快實施基礎設施項目，以求支撐中國經濟，政府還宣布了一系列旨在促進增長的方案，從補貼到稅收改革。

　　即便在溫家寶講話之前，發改委就已在悄悄地加快審批基建項目。

　　多年來，北京方面一直在試圖提振家庭消費，對經濟進行再平衡，轉向消費驅動型增長，但當前努力（似乎更有可能造福于工業部門）潛在可能逆轉這一趨勢。

　　今年頭四個月，類似于湛江市長所爭取到的那種項目核準批文，比去年同期多出一倍，而2011年最后幾個月已有一大批項目獲得批準。北京方面還在悄悄地打開錢包：今年頭四個月，中央政府支出同比增長27%，擴張速度幾乎達到財政收入增速的兩倍。

　　太陽能、水電、水務、鐵路、鋼鐵、核電以及清潔能源，都曾在近期的官方講話中被提及，它們是官方在此輪努力中鼓勵發展的行業。盡管每個行業的格局都略有不同，但經濟學家們擔心，大量新資金的涌入，將在某些已在很大程度上受政府主導的領域加劇市場扭曲。

　　鋼鐵就是一個最明顯的例子。2008年的刺激方案出臺后，中國的鋼材需求（連同鐵礦石價格和其它原材料的需求）出現飆升，但是那種陣發性的需求給行業留下產能過剩的后遺癥。

　　今年首季，中國國有的鋼鐵企業利潤同比下降68%，許多國有鋼廠處于虧本經營狀態，為生存而掙扎。

　　盡管形勢如此嚴峻，但過去兩周期間仍有一個接一個巨額新鋼廠項目得到宣布。“有人相當擔憂，”山東一名鋼材交易員表示。“這些項目可能在短期小幅提振需求，但長期而言將使情況更糟糕。”

　　在一定程度上，今年審批項目增加可歸因于去年的基數較低。2011年初，北京的官僚體制陷入停滯，各部委都在等待新的五年計劃獲得通過。

　　最近批準的項目中，多數已醞釀多年，但它們在正式上馬前需要得到北京方面的正式批文。湛江市長親吻批文僅7天后，該市的寶鋼(Baosteel)新廠工地就已破土動工，即便該廠本身已規劃了至少10年。

　　種種跡象顯示，北京方面正試圖避免2008年刺激措施所導致的過度現象。新政策包括延長針對家電的補貼，還有一項面向汽車購置的補貼，這兩項努力都意在鼓勵消費。政策制定者還試圖在能源和銀行業為民間投資開辟更多渠道，這兩個領域傳統上由國企主導。

　　發改委最近放行的項目中，有很多（如機場或城市供暖系統）是在當前五年計劃中已經立項的。

　　鋼鐵等行業的業內人士稱，就像2008年的刺激措施一樣，國有企業很可能從政策轉變中受益最多。北京蘭格鋼鐵信息研究中心(Lange Steel)分析師張琳表示，政策導向是明確的：“國進民退。”

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