摘要：從已經公布業績預告的四家水泥公司來看，3家業績同比均出現上漲，1家出現同比下滑。多家券商認為，一季度水泥行業的盈利將超預期。水泥價格上升趨勢正在形成，二季度行業有望出現量價齊升態勢。

 一季度水泥企業業績普遍大增

 從已經公布業績預告的四家水泥公司來看，3家業績同比均出現上漲，1家出現同比下滑。

 上峰水泥一季度業績預告顯示，公司預計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1～1.2億元，上年同期虧損0.18億元。公司表示，一季度公司所處市場產品需求穩定，產品銷售價格同比上升，公司熟料產品銷量同比持平，水泥產品銷量增加，主要原材料原煤價格較低，生產成本同比下降。

 而同樣收益于水泥價格上漲的還有江西水泥、塔牌集團。

 江西水泥一季度業績預告，公司預計一季度實現歸屬凈利潤約9000萬元-10600萬元，同比增長幅度為189%-241%。報告期與上年同期業績增長的原因是產品銷價同比上漲。塔牌集團也對今年一季度業績進行了預測，表示今年一季度預計創造凈利1.5億至近1.8億，相較去年同期的4915萬，同比大增210%至260%。塔牌集團表示，凈利大增，主要由于公司主營產品水泥價格延續高位運行態勢。

 此外，天山股份一季度業績預告表示，受 2014 年1季度江蘇地區水泥、熟料銷售價格影響，預計一季度凈利潤虧損1.5億元-2億元，但同比增長13.89%-35.42%。

 冀東水泥14日晚間公布一季度業績預告，一季度凈利潤虧損4.7億元-5.9億元，同比下滑0-25%。一季度業績變動的主要原因是公司產品平均售價降低及投資收益減少。

 一季度全國高標號水泥均價363.9元/噸,同比上漲31.6 元/噸,漲幅9.5%。華東地區均價388.9元/噸，同比上漲74.1元/噸，漲幅23.5%；中南地區均價384.9元/噸，同比上漲56元/噸,漲幅17%；西南地區均價409.8元/噸,同比上漲35.5元/噸，漲幅9.5%；西北地區均價324.7元/噸，同比上漲8.4元/噸，漲幅2.7%；華北地區均價311元/噸，同比下降4.7元/噸，降幅1.5%；東北地區均價419元/噸，同比下降7.6元/噸，降幅1.8%。

   多家券商認為，一季度水泥行業的盈利將超預期。瑞銀證券發布報告認為，海螺水泥一季度EPS同比增長有望超過100%，超出市場預期，較好的水泥價格是公司業績增長的主因。

 二季度環比仍將出現增長

 水泥價格上升趨勢正在形成，二季度行業有望出現量價齊升態勢。據數字水泥網最新數據顯示，全國水泥均價已連續四周小幅上漲，上周漲幅0.59%，幅度較前三周略有擴大。水泥價格上調區域主要集中在石家莊、上海、武漢和西寧等地，不同地區價格上調10-30元/噸。

 分析師表示，4月初，隨著市場需求逐漸進入旺季，水泥價格保持穩步上升趨勢，雖然南方部分地區仍受雨水天氣困擾，但由于企業看好后市需求以及對市場主動維護，價格多是保持平穩。

 業內分析人士認為，由于一季度宏觀經濟數據總體處于偏弱狀態，GDP增速滑落至7.5%以下將成為大概率事件。二季度穩增長將是主旋律，鐵路、公路等基建投資、各地保障房建設、棚戶區改造提速，進而帶動水泥等建材需求在二季度出現明顯增長。市場對水泥行業的中期預期已出現較樂觀的轉變，行業估值有望獲得提升。二季度水泥需求增速將會較前兩月2.4%(同比增長)明顯加快，預計二季度水泥上市公司業績有望超過一季度。

 國泰君安表示，本輪水泥股行情三點不同之處：首先，供求關系的長周期改善：本屆政府重心不在需求刺激，但從環保角度有效限制產能；其次，邊際供求改善累積效應“臨界點”已經出現；最后，業績好（一季度東部水泥企業盈利翻倍以上）疊加“政策好”（未來一個季度政策方向可能是“穩增長”），4月2日國務院常務會議已提出小規模刺激措施。

 目前水泥價格同比及環比價格均提升，在周期品中表現搶眼，且進入旺季，國泰君安認為，二季度水泥股具備良好投資價值，目前水泥股處于歷史底部，且業績增速強勁，較大概率獲得相對收益，而若刺激政策加碼，則水泥股有望率先表現。